เผยเศรษฐกิจไทย การลงทุนหาย ‘ต้มยำกุ้ง’ ดึง GDP โต 2% ไม่ต่ำกว่าคาด แต่ได้แค่นี้

KKP Research เศรษฐกิจไทยฟื้นตัวจากโควิด-19 ได้ช้าลง ไม่ใช่เพียงการเติบโตที่ต่ำกว่าศักยภาพเท่านั้น อย่างไรก็ตาม อาจเนื่องมาจากศักยภาพที่ถดถอยของเศรษฐกิจไทย ในอนาคต ศักยภาพของเศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มเติบโตไม่ถึง 2% ด้วยเหตุผลหลัก 3 ประการ คือ ความสามารถในการแข่งขันที่ลดลง; ในสภาวะการแข่งขันจากต่างประเทศที่เพิ่มขึ้น แรงงานกำลังหดตัวและอายุมากขึ้น ขาดการลงทุนเพิ่มผลผลิตของปัจจัยการผลิต

ศักยภาพของเศรษฐกิจไทยจะลดลงตามแต่ละวิกฤติ

ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ข่าวธุรกิจที่ประสบปัญหา หัวข้อการปรับโครงสร้างเศรษฐกิจไทยถูกพูดคุยกันอย่างกว้างขวางอีกครั้ง หลังจากที่เศรษฐกิจไทยฟื้นตัวจากการระบาดของโควิด-19 ยังไม่เป็นที่พอใจ จนเกิดคำถามขึ้นว่า หรือเศรษฐกิจไทยเติบโตต่ำกว่าศักยภาพ แต่ศักยภาพของเศรษฐกิจไทยกลับลดลง?

หากมองย้อนกลับไปเศรษฐกิจไทยในช่วง 3 ทศวรรษที่ผ่านมากับวิกฤต ต้มยำกุ้ง จึงไม่น่าแปลกใจที่ไซต์หลายแห่งมีข้อสังเกตประเภทนี้ เพราะทุกครั้งที่ประเทศไทยต้องเผชิญกับวิกฤติที่ทำให้เศรษฐกิจไทยหดตัวอย่างรุนแรง แนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจของประเทศไทยจะลดลงทุกครั้ง

นับตั้งแต่วิกฤตต้มยำกุ้งในปี 2540 การเติบโตทางเศรษฐกิจของประเทศไทยลดลงจากกว่า 7% ในช่วงก่อนหน้าเหลือเพียง 5% หลังวิกฤตฮัมบูร์กในปี 2551 การเติบโตทางเศรษฐกิจโดยเฉลี่ยลดลงเหลือเพียง 3% และหลังวิกฤตโควิดในปี 2562 เศรษฐกิจไทยเติบโตเพียงเฉลี่ย 2% เท่านั้น

เทคโนโลยีแรงงานและทุน

แล้วอะไรเป็นตัวกำหนดศักยภาพของเศรษฐกิจไทย?  ตามหลักเศรษฐศาสตร์ ปัจจัยที่กำหนดว่าเศรษฐกิจของประเทศจะเติบโตได้มากน้อยเพียงใด แบ่งได้เป็น 3 กลุ่มหลักตามปัจจัยการผลิต ได้แก่ 1) จำนวนคนงาน 2) การสะสมทุน และ 3) เทคโนโลยีที่จะช่วยให้แรงงานและทุนผลิตได้มากขึ้น หรือเพิ่มผลผลิตจากปัจจัยการผลิตเอง
ศูนย์วิจัยเคเคพีประเมินว่าหากไม่มีการปฏิรูปโครงสร้างครั้งใหญ่ การเติบโต “ศักยภาพ” ของเศรษฐกิจไทยอาจลดลงเหลือเพียงไม่ถึง 2%

ปัจจัยสำคัญที่ทำให้การผลิตลดลงคือ “งาน” ที่ลดลง ซึ่งจะส่งผลให้ศักยภาพในการเติบโต (ศักยภาพของ GDP) ลดลงประมาณ 0.5 จุดต่อปี จนถึงปี 2573 และลดลง 0.8 จุดต่อปีในช่วงปี 2583 ศักยภาพ GDP ของประเทศไทยจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงที่ระดับต่ำประมาณ 2% ต่อปี โดยถือว่าการสะสมทุนและผลผลิตยังคงเท่าเดิม ที่แย่ไปกว่านั้น หากการสะสมทุนหรือผลผลิตลดลง (ซึ่งจากการวิจัยของ KKP Research ก็จะลดลงเรื่อยๆ ด้วย) ซึ่งจะส่งผลให้ศักยภาพ GDP ของประเทศไทยลดลงในปลายทศวรรษหน้ามากถึง 1.3% ต่อปี

กำลังแรงงานหดตัว ฉุดเศรษฐกิจลงไปด้วย

ปัจจัยด้านการทำงาน ในกรณีของประเทศไทยนอกจากจะเข้าสู่สังคมสูงวัยแล้วซึ่งมากกว่า 20% ของประชากรมีอายุมากกว่า 65 ปีแล้ว กำลังแรงงานวัยทำงาน (15-60 ปี) ก็ลดลงด้วย ตามการประมาณการขององค์การสหประชาชาติ คาดว่าจำนวนประชากรของประเทศไทยจะถึงจุดสูงสุดภายในปี 2573 โดยจำนวนประชากรวัยทำงานได้ผ่านจุดสูงสุดไปแล้วตั้งแต่ปี 2555 และยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องโดยเฉลี่ย 0.7% ต่อปี เหลือเพียง 60% ของประชากรทั้งหมด ในปี 2573 จาก 70% ในปี 2555 ในขณะที่จำนวนเด็กในวัยเด็กมีแนวโน้มลดลงเฉลี่ย 1.8% ต่อปี จนถึงปี 2573 ทั้งหมดนี้ตรงกันข้ามกับประชากรผู้สูงอายุ แต่เปอร์เซ็นต์เพิ่มขึ้นจาก 10% ในปี 2555 เป็น 20% ในปี 2566

จำนวนคนในวัยทำงานและวัยเด็กลดลง ผู้สูงอายุ มีจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ ทำให้เกิดความท้าทายต่อเศรษฐกิจไทยอย่างน้อย 2 ด้าน ประเด็นแรกคือกำลังซื้อในประเทศลดลง สิ่งนี้จะยิ่งรุนแรงมากขึ้นเมื่อประเทศไทยเข้าสู่สังคมสูงวัยมากขึ้น พวกเขาซื้อสินค้าคงทนเช่นรถยนต์และสินค้าฟุ่มเฟือยอื่น ๆ คาดว่าจะหดตัว แต่สินค้าเช่นสินค้าหรือบริการด้านสุขภาพและสินค้าที่จำเป็นจะมีมากขึ้นเรื่อย ๆ ประเด็นที่สองคือนอกจากกำลังแรงงานที่ลดลงแล้ว ประสิทธิภาพแรงงานยังลดลงอีกด้วย กำลังแรงงานได้ผ่านจุดสูงสุดในปี 2555 แล้ว และจะยังคงลดลงต่อไป ในขณะเดียวกันผลิตภาพแรงงานซึ่งสะท้อนถึงความสามารถในการทำงานของแรงงานไทยกลับซบเซา หรือเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในช่วงเวลาใกล้เคียงกันจนถึงปัจจุบัน

การลงทุนหายไปตั้งแต่วิกฤติต้มยำกุ้ง

เมื่อกำลังแรงงานหดตัว ทุนหรือเทคโนโลยีก็ต้องเพิ่มขึ้นเพื่อชดเชยการสูญเสียกำลังการผลิต อย่างไรก็ตามระดับการลงทุนในเศรษฐกิจไทยหายไปตั้งแต่วิกฤติต้มยำกุ้ง จากการสร้างทุนเฉลี่ยต่อปีที่ 6.6% ต่อปีตั้งแต่ปี 2555 ลดลงเหลือ 2.1% วิจัยเคเคพี เชื่อฐานผู้บริโภคหดตัว การค้าโลกได้ผ่านยุคทองไปแล้ว ลดความสามารถในการแข่งขันโดยรวมและการขาดการลงทุนขนาดใหญ่ของรัฐบาลเพื่อช่วยกระตุ้นการลงทุนของภาคเอกชน ส่งผลให้การสะสมทุนลดลงหลังวิกฤติต้มยำกุ้ง ขณะที่แนวโน้มในอนาคต ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์และห่วงโซ่อุปทาน โลกการค้าและการลงทุนที่เปลี่ยนแปลงไป จะสร้างความไม่แน่นอนและความเสี่ยงต่อเศรษฐกิจไทยต่อไป

ประกอบกับปัญหาหนี้ครัวเรือนและหนี้ภาคเอกชนโดยรวมที่สูงขึ้น คุณภาพหนี้ที่ลดลง นโยบายการเงินที่เข้มงวดในการแก้ไขปัญหาหนี้และการระมัดระวังการปล่อยสินเชื่อของธนาคารพาณิชย์ในช่วงที่ผ่านมา นอกจากนี้ยังช่วยลดโอกาสในการขยายการลงทุนเข้าสู่เศรษฐกิจไทยทั้งหมดอีกด้วย

ผลผลิตลดลง

นอกเหนือจากการระดมทุนเพื่อการผลิตแล้ว อีกวิธีหนึ่งในการให้รางวัลแรงงานคือการพัฒนาเทคโนโลยีใหม่ๆ เพื่อให้คนงาน 1 คนหรือทุน 1 หน่วยสามารถผลิตสินค้าและบริการได้มากขึ้นหรือได้รับ “ผลผลิต” หรือ “ผลผลิต” มากขึ้น แม้ว่าผลผลิตของประเทศไทยบางส่วนจะได้รับผลกระทบ อย่างไรก็ตาม จากข้อมูลของ Penn World Table ในระยะยาว แสดงให้เห็นว่าผลผลิตลดลงอย่างต่อเนื่องในช่วงไม่กี่ทศวรรษที่ผ่านมา

KKP Research มองว่า มีปัจจัย 3 ประการที่ทำให้ผลผลิตของประเทศไทยลดลง ได้แก่ 1) การเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งของภาคบริการที่มีมูลค่าเพิ่ม หรือผลผลิตที่ต่ำกว่าภาคอุตสาหกรรม 2) คุณภาพการศึกษาที่นำไปสู่ปัญหาคุณภาพของการทำงาน และ 3) การขาด ของการลงทุน ทั้งจากวิสาหกิจในประเทศและจากการลงทุนโดยตรงจากต่างประเทศ และการขาดนโยบายที่สนับสนุนนวัตกรรมและเพิ่มผลิตภาพแรงงาน

การปฏิรูป 4 ด้านเพื่อเพิ่มระดับ GDP

KKP Research ชี้รัฐบาลไทยควรเน้นการปฏิรูป 4 ด้าน เพื่อเพิ่มศักยภาพ GDP อีกครั้ง:

เพิ่มผลผลิตดึงดูดแรงงานที่มีทักษะสูง หากประเทศไทยสามารถกลับคืนสู่เสน่ห์และดึงดูดการลงทุนได้อีกครั้ง การปฏิรูปการศึกษาเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ การเพิ่มจำนวนพนักงานที่มีคุณสมบัติสูงที่เข้ามาเป็นส่วนหนึ่งของการลงทุนใหม่ นอกจากนี้ จำเป็นต้องทบทวนนโยบายการนำเข้าแรงงานที่มีทักษะสูงด้วย เพื่อดึงดูดพนักงานที่ยังขาดหายไปในประเทศไทย สิ่งสำคัญที่สุดคือนโยบายส่งเสริมการแข่งขันและต่อสู้กับการผูกขาดการเปิดเสรีภาคบริการ เนื่องจากเป็นภาคเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดและมีผลกระทบต่อศักยภาพของเศรษฐกิจไทยมากที่สุด โดยเฉพาะการส่งเสริมและเพิ่มการแข่งขันในภาคบริการที่มีมูลค่าเพิ่มสูง รวมถึงการเปลี่ยนแปลงกฎหมายและข้อบังคับที่ก่อให้เกิดอุปสรรคอื่นๆ ในการทำธุรกิจ

ผลผลิตของภาคเกษตร ภาคเกษตรถือเป็นภาคเศรษฐกิจที่มีผลผลิตต่ำที่สุด อย่างไรก็ตาม สำหรับภาคเศรษฐกิจ มีความสำคัญมากเนื่องจากเปอร์เซ็นต์ของกำลังแรงงาน การเพิ่มผลผลิตของภาคเกษตรกรรมและแรงงานทางการเกษตรและเพิ่มมูลค่าเพิ่มของสินค้าเกษตร ซึ่งจะเพิ่มศักยภาพของเศรษฐกิจไทยอย่างมีนัยสำคัญ

การปฏิรูปภาคการคลัง ปัญหานี้อาจไม่เกี่ยวข้องโดยตรงกับการปรับปรุงกำลังการผลิต อย่างไรก็ตาม ความท้าทายของประชากรสูงวัยนำไปสู่ความเสี่ยงทางการคลังของประเทศโดยตรง ฐานภาษีก็ต่ำ (อัตราส่วนรายได้ต่อ GDP อยู่ที่ต่ำกว่า 15% ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในหลายประเทศ) การใช้จ่ายด้านสาธารณสุขยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ดังนั้นจึงไม่น่าเป็นไปได้ที่ภาครัฐจะสามารถลงทุนขนาดใหญ่เพื่อยกระดับศักยภาพเศรษฐกิจไทยได้อย่างจริงจัง หากปัญหาภาระการคลังไม่ได้รับการแก้ไขเสียก่อน